NOVEDADES EN BEIJING

No cesa la guerra de monedas entre el dólar y el yuan

Que no pase desapercibido: el miércoles 04/05 el Banco Central de China (PBOC) fijó el valor del yuan casi 0,60% más débil frente al dólar estadounidense, el mayor movimiento a la baja desde la devaluación de la moneda en agosto 2015. Los analistas dijeron que la fijación más débil del yuan coincide con el dólar estadounidense fuerte. Algunos traders, sin embargo, están preocupados de que la nueva paridad aún se encuentra por detrás de la cesta de comercio ponderada china. De acuerdo con los estrategas de Brown Brothers Harriman, “parece que cuando el dólar americano está débil, el Banco Popular de China sigue al dólar más que al índice ponderado de su comercio (TWI). Algunos funcionarios creen que esto protege a China en caso de que USA esté tratando de devaluar el dólar con objetivos de competencia comercial. Por otro lado, cuando el dólar es fuerte, el Banco Popular de China parece seguir el TWI más cerca que el billete verde. Esto puede protegerlo de reivindicaciones de depreciación competitiva”.

Que no pase desapercibido: el miércoles 04/05 el banco central chino (PBOC) redujo en casi  0,60% el nivel de referencia del yuan frente al dólar, la mayor bajada diaria desde la espectacular devaluación de agosto de 2015.

El PBOC estableció el valor del yuan -también conocido como renminbi- en 6,4943 yuanes por cada dólar, en retroceso de un 0,59% respecto al nivel de referencia del martes (6,4565), según los datos del Foreign Exchange Trade System.

China permite un margen de subida o bajada diaria de su divisa de un 2% como máximo con respecto al precio marcado al inicio de la jornada. 

En agosto 2015, China sorprendió con una devaluación del un 5% frente al dólar, una decisión considerada una medida de apoyo a los exportadores.

Aunque China sigue controlando la convertibilidad de su divisa, el renminbi está sometido desde 2015 a una intensa presión a la baja, en un contexto de temores sobre la economía del país y de fugas masivas de capitales.

El termómetro

"Desde agosto de 2015 la bolsa se ha movido al son de la divisa china, en el cruce que mantiene con el dólar estadounidense. El desplome que sufrió la moneda en agosto, cuando las autoridades monetarias chinas decidieron devaluar la divisa, fue el inicio de una temporada de fuertes caídas para las bolsas mundiales. Durante la primera semana de enero llegó la segunda devaluación del yuan, y con ella un nuevo desplome para la renta variable", explicó el periodista español Víctor Blanco Moro.

Al hacer caer su moneda, el coste de adquirir productos chinos es menor para los compradores de todo el mundo y, en consecuencia, obliga a los productores mundiales a reducir sus tarifas para poder competir. El miedo de los fabricantes de todo el planeta a perder competitividad arrastra a la bolsa y esto se suma a otras consecuencias negativas que genera que la segunda economía más grande del mundo tenga problemas de crecimiento. Así, si China se viese obligada a volver a devaluar su divisa hasta caer por debajo de los niveles de enero, sería un duro golpe para la confianza de los inversores, y no sería extraño volver a ver episodios de pánico como los que se vieron en agosto y enero.

Sin embargo, a mediados de febrero, el día 15, algo cambió. China incrementó el tipo de cambio de su divisa, lanzando un mensaje de estabilidad al mercado, que empezó a experimentar subidas: desde los mínimos del año el día 11/02, y pese a los recortes de las últimas semanas, el Ibex ya rebota un 16,5%, animado por las buenas señales que está lanzando al mercado el gigante asiático. En el mismo periodo, el yuan rebota más de un 1% frente al dólar estadounidense. Desde sus mínimos del año sube un 1,4%.

La causa que explica por qué el cruce de una divisa como el yuan es la guía que mueve a la bolsa tiene que ver con la presión deflacionista que mete China al resto del mundo cuando su moneda cae. La razón de la devaluación es la clave para entenderlo: China abarató su moneda para ganar competitividad con sus exportaciones, en un momento en el que su crecimiento económico está dando muestras de debilidad. Al tener su moneda intervenida y no dejar que fluctúe con total libertad de mercado, las autoridades chinas son capaces de mover la moneda a su antojo, y así lo hacen cuando lo consideran necesario.

En marzo llegó con sorpresas agradables para la economía china, que celebró alzas en su renta variable. Y las reservas de divisas internacionales se incrementaron de forma inesperada, cortando una racha de 4 meses consecutivos de descensos. En ese mismo mes, las exportaciones también repuntaron, sorprendiendo a los analistas que siguen su evolución, y todo ello mientras el yuan seguía avanzando, poniéndose incluso en positivo en el año, en el cruce que mantiene con el dólar -ya sube un 0,3% en 2016-.

Nigeria

En tanto, el banco chino ICBC, la entidad más grande del mundo por capitalización bursátil, acordó con el Banco Central de Nigeria incluir al yuan en las reservas de divisas del país africano, cuyo presidente, Muhammadu Buhari, se encuentra de visita en Beijing.

"El acuerdo significa que el renminbi (yuan) es libre de circular entre diferentes bancos en Nigeria y que el renminbi ha sido incluido en las reservas de divisas de Nigeria", dijo a un grupo de periodistas Lin Songtian, director del departamento de Asuntos Africanos del Ministerio de Asuntos Exteriores chino.

Lin, quien subrayó que se trata del "primer país africano en incluir al renminbi en sus reservas", hizo estas declaraciones después de que el acuerdo fuera firmado en el Gran Palacio del Pueblo de Beijing (sede del Legislativo) por representantes de ambos bancos y en presencia de Buhari y de su homólogo chino, Xi Jinping.

El acuerdo se produce mientras Nigeria considera emitir "bonos panda", un tipo de deuda denominada en la moneda china vendida por entidades extranjeras, para ayudar a financiar sus presupuestos en plena desaceleración por la caída del precio del petróleo.

Según Lin, el pacto incluye un borrador para el intercambio de divisas con Nigeria que facilitará la firma de acuerdos de comercio en yuanes.

Además, ambos países firmaron hoy otros cinco acuerdos de cooperación, entre ellos un tratado entre sendos Ministerios de Industria para impulsar el desarrollo de infraestructura; un acuerdo de cooperación económica entre Gobiernos; dos memorándum de entendimiento, uno en aviación y otro en ciencia y tecnología; y otro con el ICBC para impulsar la capacidad manufacturera nigeriana.

Se trata de la primera visita de Buhari a China desde que fue elegido presidente el pasado año, y Lin destacó que ambos mandatarios y sus delegaciones también han discutido sobre cooperación en materia agrícola y en seguridad, mientras Nigeria padece los ataques del grupo yihadista Boko Haram.

Lin no dio más detalles sobre cómo China planea cooperar con Nigeria en materia de seguridad, si bien el pasado diciembre el embajador chino en ese país, Gu Xiaojie, prometió en la capital, Abuja, que ambos países compartirán inteligencia para combatir a los yihadistas.

Fortaleza

China tomará medidas para desarrollar la sofisticación de sus sistemas de cotización de divisas y para promover la unificación de la tasa cambiaria del yuan en mercados locales y del exterior, dijo el regulador cambiario del país.

"Seguiremos avanzando en la profundización y apertura del mercado cambiario, incluyendo el enriquecimiento de productos para transacciones, la expansión de operadores del mercado, la promoción de la apertura de los mercados y la mejoría de la infraestructura", dijo la portavoz de la Administración Estatal de Tipo de Cambio, Wang Chunying.

La funcionaria dijo en una conferencia de prensa que el regulador implementaría varias medidas, incluyendo el desarrollo de derivados cambiarios extranjeros, para ayudar a empresas locales a protegerse ante riesgos cambiarios.

"Esperamos promover tasas de cambio unificadas para el renminbi en mercados locales y exteriores a través de dichas medidas", agregó.

Las salidas de capital desde China siguieron estabilizándose en marzo. Datos de SAFE muestran que las ventas netas de divisas por parte de bancos comerciales subieron levemente a US$36.400 millones en marzo, desde US$33.900 millones en febrero, pero mucho menos que los US$54.400 millones de enero.

Las ventas netas de divisas por parte de bancos comerciales chinos sumaron US$124.800 millones en los 3 primeros meses de 2016.

El banco central chino vendió un total neto de US$22.400 millones en tipo de cambio extranjero en marzo, menos que los US$35.300 millones de febrero, lo que señala menores intervenciones para respaldar al yuan en la medida en que se redujeron las salidas de capital.

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