por MARCELO TROVATO
COMPLICADO FIN DE 2016
Navidad al borde del infarto
No olvidar: el monto del blanqueo, cualquiera sea el número, es un ingreso por única vez. No festejar mucho ni creer que concede una medida de la marcha de la economía. Luego, no olvidar que la Argentina es demasiado cara en términos internacionales y es un atraso creciente del tipo de cambio. Tampoco olvidar que el precio de la soja no viene muy auspicioso por lo que el ingreso del campo será bueno pero no récord. Y menos olvidar que el déficit fiscal sigue creciendo. Ahora, al texto:
CIUDAD DE BUENOS AIRES (Pronóstico Bursátil). Argentina, el 10 de Diciembre de 2015, quedó a horas de un infarto masivo; luego -con la llegada de la Administración Cambiemos-, pese a errores de gestión y política económica, logró por lo menos evitarlo.
El detalle mas relevante es que nunca le informó al paciente lo cerca que estuvo de colapsar; entonces, además de no ajustar el gasto ni achicar el déficit, se lo incrementó, y el enfermo sigue sin acusar recibo de los factores de riesgo a los que está expuesto.
El tratamiento es lento, seguimos en la guardia, solo tratando lo urgente, lo importante se decidió esperar para cuando se logre consolidar gobernabilidad vía elecciones en Octubre. La duda radica si durante la estadía en la guardia no se logra contener las infecciones que van desgastando la gestión. Un caso lo vimos esta semana a través del pedido de renuncia de Isela Constantini y la asunción de un confeso que declara no tener idea del mercado aéreo.
El respirador automático se llama blanqueo, a fines de Marzo, tendrá como anticipamos un resultado exitoso, pero el tema será cuando sea la hora de retirarlo, si para ese entonces no se logra reducir el déficit fiscal, reactivar la economía, y se continúa el proceso de endeudamiento cada mes mas caro en términos de tasa de interés, los factores de riesgo volverán al punto de partida.
El dólar gracias al respirador (Blanqueo) y al susto que genera que ya los atentados terroristas pegan en países como Alemania, apuran el blanqueo y contienen al dólar oficial (Valor hoy) pero la clínica donde se encuentra el paciente Argentina no está aislada del mundo, llegó Trump y el dólar fuerte.
Hasta ahora, Estados Unidos lleva emitidas el equivalente a 4 bases monetarias; las condiciones a partir de Enero cambian drásticamente, las materias primas van camino a nuevos mínimos, se está gestando una nueva Crisis de Deuda Mundial, y el dólar fuerte con suba de tasas de los bonos del tesoro va a desatar en Europa un nudo que Mario Draghi viene apretando, pero es el momento del sinceramiento, ya no dá para mucho mas, Italia y Grecia ya lo están alertando.
Falta una semana para finalizar 2016, en el 1er. Trimestre 2017 comienza la 2da. fase del cambio de ciclo económico de 70 años, el aviso fue en 2008, la SubPrime, ahora llega la de verdad, la Crisis de Deuda Mundial y el sinceramiento de valores.
Argentina deberá aprovechar la chance del "a río revuelto", cambiar gradualismo por shock, se podrán hacer cosas que hasta ahora por temor no se hicieron. Brasil, México y China serán la excusa perfecta para corregir el atraso cambiario, licuar pasivos y corregir el gasto público sin endeudamiento. Veremos si llegado el momento se decide hacer la tortilla y romper los huevos que se deben romper.
Va a ser un 1er. Trimestre dinámico, con correcciones muy violentas en todos los mercados de renta variable y materias primas, un escenario muy parecido a 2008 pero en menos tiempo y tal vez en menor porcentual de caída. Seremos protagonistas de un nuevo período de incertidumbre donde, además del EuroCrash, se hablará de la vuelta al patrón Oro.
El paciente está en la guardia, los factores de riesgo lejos de disminuir tenderán a incrementarse por errores propios y los que importaremos del mundo.
Quedarán 2 caminos: realizar un buen diagnóstico y que los médicos decidan operar o quedaremos en las manos de Dios.
Feliz Navidad.
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