PANORAMA INTERNACIONAL

Actualidad del FMI: Halagos a Paraguay y postergación de préstamo a Ucrania

2 meses atrás la misión del FMI visitaba Argentina y daba el visto bueno a las reformas propuestas por el Ejecutivo, entre ellas la previsional, recientemente aprobada. Si bien el Gobierno no consideraba necesario evaluar pedirle un préstamo al Fondo en 2018, planteaba Ámbito en ese momento, la hipótesis no se descartaba. En ese contexto, ¿qué terreno está pisando hoy el FMI? Halagos a Paraguay y retrasos en el 5º tramo de un préstamo clave para Ucrania.

En octubre, una misión del Fondo Monetario Internacional (FMI) que visitó la Argentina, dio su aval a los lineamientos generales de las reformas que presentaría el Presidente, Mauricio Macri. Entre ellas, la previsional, que es ley desde hoy martes 19/12 a primeras horas de la mañana. En ese momento, Carlos Burgueño especificaba en el diario Ámbito que, si bien el Ejecutivo no consideraba necesario evaluar la posibilidad de pedirle un préstamo al FMI en 2018, es una hipótesis que no descarta.

En los informes "Perspectivas Económicas Mundiales 2018" y "Perspectivas Económicas Regionales 2018", el FMI publicó su visión sobre la economía argentina, en donde consideraba que “sería crítico cumplir con el objetivo anunciado de recortar el déficit fiscal federal primario en 2 puntos porcentuales en 2018–19”, y “se espera que la inflación continúe desacelerándose, si bien a un ritmo más lento que el que es necesario para cumplir las metas de inflación”. A su vez, alertó sobre “una mayor inercia en la evolución de los salarios y los precios o un endurecimiento de las condiciones financieras externas, o ambos factores, podrían exigir orientaciones de política fiscal y monetaria más restrictivas que podrían entorpecer la reactivación económica”, revela el portal Agronoticias. A un nivel más amplio, en la "Actualización de Perspectivas económicas: Las Américas", el Fondo consideró que la recuperación de América Latina está en curso, aunque el crecimiento a largo plazo es débil.

Teniendo en cuenta la hipótesis no descartada de que el Gobierno evaluara en algún momento la posibilidad de pedirle un préstamo al Fondo, ¿qué sucede en la actualidad de este organismo? Desde su página web, el Fondo ensalza a Paraguay: "La economía paraguaya continúa mostrando una solidez notable. En una reciente visita a Asunción organizada para dialogar sobre la evolución económica, nos encontramos con una pequeña economía abierta que es vibrante a pesar de choques externos profundos. Aunque los dos socios comerciales más grandes de la región —Argentina y Brasil— sufrieron recesiones y los precios de las materias primas cayeron, el crecimiento de Paraguay conservó la resiliencia en 2015 y 2016. Es interesante observar que la economía paraguaya no se movió en sincronía con la de su vecino más grande gracias a políticas de apoyo adecuadas, una base económica más diversificada y a choques favorables de la oferta", plantea.

El FMI destaca que "el factor más decisivo para el éxito de Paraguay ha sido la firme trayectoria de estabilidad económica, respaldada por dos anclas principales. Primero, desde su adopción en 2011, el régimen de metas de inflación ha servido de buena guía a la política monetaria y ha permitido contener la inflación. De hecho, hace poco el Banco Central del Paraguay redujo la meta de inflación a 4% y las expectativas del mercado se han ajustado rápidamente en torno al objetivo de la institución. Gracias a esa credibilidad, el banco central pudo respaldar el crecimiento, bajando las tasas de interés desde abril de 2015 tras fuertes choques externos tales como la caída de los precios de la soja y la debilidad del crecimiento en los socios comerciales". El segundo ítem clave del éxito paraguayo, según el Fondo, ha sido la Ley de Responsabilidad Fiscal. "En vigencia desde 2015, la ley impone un tope de 1,5% del PIB al déficit presupuestario, que el gobierno parece estar encaminado a cumplir nuevamente en 2017. Al mismo tiempo, los presupuestos también han restringido el aumento del gasto primario corriente (es decir, el gasto que no incluye ni los pagos de intereses ni la inversión) por debajo del tope que fija la regla fiscal (4% en términos reales). En consecuencia, la composición del gasto público se ha orientado correctamente hacia una mayor inversión en los últimos años, tras muchos años durante los cuales sectores de vital importancia, como la infraestructura, recibieron fondos insuficientes."

Sin embargo, en el informe del artículo IV, el organismo consideró que Paraguay debería tomar acciones que permitan obligar a respetar los límites establecidos por la Ley de Responsabilidad Fiscal y la de Administración Financiera del Estado, debido a que la Constitución Nacional de ese país no establece límites sobre las potestades del Congreso en la revisión y modificación del Presupuesto General de la Nación (PNG) que elabora el Ejecutivo. Como ejemplo paradigmático, tomó el caso de la Carta Magna peruana, que prohíbe al Congreso incrementar el gasto público sin medidas compensatorias; la española, que dispone que toda revisión preupuestaria que entrañe un aumento del gasto o una disminución de los ingresos presupuestarios debe ser aprobada por el Ejecutivo antes de poder promulgarse; y la chilena, que limita las potestades del Congreso que permiten modificar los proyectos de ley que se refieran al presupuesto, de modo que solo puede aceptar, reducir o rechazar los servicios, empleos, emolumentos, préstamos y gastos en prestaciones que proponga el presidente, explica el portal Última Hora.

Mientras tanto, el Fondo viene posponiendo desde junio-julio de este año, el otorgamiento del 5º tramo de su préstamo a Ucrania. En marzo de 2015, el FMI había aprobado un programa de préstamos a la economía ucraniana con la introducción de un Servicio Ampliado del Fondo, por el monto de US$ 17,5 mil millones en un período de 4 años, apunta el portal Ukrinform. En marzo de 2015, Ucrania recibió el 1º tramo, de US$ 5 mil millones. En agosto de ese año, recibió el 2º tramo por US$ 1,7 mil millones, en septiembre el 3º por US$ 1 mil millones. En abril de 2017, el 4º por US$ 1 mil millones. Pero el 5º tramo, por US$ 1,9 mil millones, programado para este año (junio-julio) todavía no llegó. Su otorgamiento fue pospuesto y el Banco Nacional de Ucrania (BNU) alertó esta semana que el retraso prolongado en el recibo de este tramo del préstamo es actualmente el principal riesgo para la estabilidad financiera del país. Del otro lado, la oficina del portavoz del FMI dijo que la 4º revisión dentro del programa del Fondo para Ucrania, la que delibera sobre el próximo tramo, se centra en la implementación de 5 actividades principales: la reforma de las pensiones, el establecimiento de un tribunal anticorrupción, la política energética, el presupuesto para 2018 y una ley de privatización revisada.

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