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TIPO DE CAMBIO Y ELECCIONES

Fuerte rebote del dólar (cuando el FMI le dio el OK a Macri para una mayor intervención)

Mar, 16/07/2019 - 7:29am
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Por Urgente24

La cotización subió 55 centavos en el segmento minorista, y rompió la pasividad de las últimas ruedas. El Fondo autorizó al BCRA a aumentar sus tenencias en futuros, otro instrumento para moderar la flotación del tipo de cambio, un factor clave en el proyecto reeleccionista del Presidente.

Mauricio Macri deposita parte de sus esperanzas de reelección en la tranquilidad del dólar.
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El dólar rebotó con fuerza este lunes y cortó una seguidilla de resultados a la baja. El cambio de tendencia coincide con la autorización del Fondo Monetario Internacional (FMI) al Banco Central para que pueda aumentar su intervención en el mercado, puntualmente, en el segmento de futuros. 

Tras desembolsar otro tramo del crédito, en su staff report, entre otros puntos, el FMI informa que autorizó al BCRA a elevar su tenencias de contratos futuros hasta los US$3.600 millones previstos para septiembre, más del triple de los US$1.000 millones establecidos previamente. 

La intervención en el mercado a futuro es, además de la venta directa de reservas, otro instrumento para moderar la fluctuación del tipo de cambio. 

La estabilidad cambiaria se convirtió en el factor excluyente de la competitividad electoral de Mauricio Macri. Asegurar el frente cambiario se volvió prioritario con el fin de garantizarle al Presidente su reelección. 

Tal como informó Urgente24,  la flexibilidad para operar en futuros fue un pedido que el presidente del BCRA, Guido Sandleris, llevó hasta David Lipton, director gerente interino del FMI tras la renuncia de Christine Lagarde. 

El acuerdo Stand By firmado entre la Argentina y el FMI, por el cual el país consiguió un crédito récord de más US$57 mil millones, establecía que el BCRA reducirá sus progresivamente sus posiciones en contratos de futuros: deberá tener US$1.600 millones en julio; US$1.300 millones en agosto; y US$ 1.000 millones en septiembre. 

Con  la modificación, el BCRA refuerza su poder de fuego en caso de que una corrida cambiaria se desate en medio del proceso electoral, que se inicia con las elecciones primarias del 11/08. 

De hecho, en su staff report, el FMI advierte que "el principal riesgo para el programa sigue siendo un cambio prolongado en las preferencias de las carteras fuera de los activos argentinos como resultado de la creciente incertidumbres sobre el futuro panorama político". 

Según el oganismo, "esto podría manifestarse como un aumento de la dolarización que provocará presiones de depreciación, pasando a la inflación y conduciendo a un aumento de la deuda-PIB y una mayor pérdida de reservas que las proyectadas".

En la jornada de este lunes, el dólar rompió el clima de pasividad de la últimas ruedas al rebotar 80 centavos en el segmento mayorista y finalizar en $42,40. En la plaza minorista, en tanto, la retracción fue menor, de 55 centavos, por lo que la cotización cerró en $43,405, de acuerdo al promedio del BCRA.