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Desde el exterior analista advierte: "No es error sino su diseño neokeynesiano"

Jue, 25/04/2019 - 1:26pm
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Por Urgente24

"Argentina es un gran país con terribles políticas monetarias y fiscales". No es el primer llamado de atención: hace más de un año el mercado viene dejando en claro las inconsistencias macroeconómicas del plan económico llevado a cabo por la Administración Macri. En este sentido, la salida del mercado local de grandes fondos de inversión, que se aceleró en diciembre de 2017, tiene que ver estrictamente con la vulnerabilidad de la economía argentina frente a la inestabilidad externa.

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Mientras la Casa Rosada trabaja a destajo por entretener a los argentinos con un relato electoral de la grave crisis económica que acosa al país, desde el exterior analizaron la realidad y en ninguno de los 5 motivos aparece la oposición como responsable de la crisis.

En términos generales, el gran problema de la Argentina es su clase política, que no logra entender la importancia que tiene reformar la base estratégica de crecimiento de un país, integrada por lo tributario, previsional, laboral y monetaria.

Daniel Lacalle, economista, gestor de fondos, colaborador de Bloomberg, CNN, The Wall Street Journal, entre otros, graficó: "Argentina ha estado 'imprimiendo dinero para la gente' durante muchos años. Su erróneamente llamada 'política monetaria inclusiva' del pasado, el dinero de imprenta para financiar gastos gubernamentales masivos, ha llevado al país a una inflación y depresión masivas.

La inflación argentina se elevó a 54% anualizado esta semana. Los diferenciales de los bonos se dispararon a 854 Bps, el Credit Default Swap (CDS) de dos años está a 1094 bps; y los cinco años a 948 bps. Pero los gobiernos del país culpan a la inflación por cualquier cosa excepto por su insólita política monetaria.

La economía argentina es más frágil y vulnerable que las similares". 

Pero hizo una importante aclaración: "Sin embargo, Argentina es también uno de los países con mayor potencial económico. Hay cinco factores esenciales para entender la debilidad de la economía"

Y entonces enumeró: el peso, la política monetaria, impuestos altos, gastos por las nubes y proteccionismo.

Veamos

  • El peso. A pesar de las políticas moderadas de la Reserva Federal y el cambio de rumbo en el proceso de normalización, el peso es, nuevamente, la moneda con peor desempeño frente al dólar en 2019. El índice del dólar no se ha movido mucho contra su cesta de monedas, por lo tanto, es la desastrosa política monetaria que hizo caer al peso. Una moneda débil es un peligro para la estabilidad del país y los gobiernos sucesivos solo parecen querer arreglar la política monetaria errónea del Banco Central. Un peso débil no hace que la economía argentina sea más competitiva o exporte más, como muestra la realidad. Si el país no aborda de manera seria y decidida el error de mantener una moneda en un proceso constante de destrucción de su poder de compra, simplemente pasará de una crisis a otra.
  • La política monetaria también es gravemente inflacionaria. No por error, sino por diseño. Los gobiernos prefieren ver una alta inflación y culpar a un enemigo externo inexistente que dejar de financiar el gasto público abultado con la moneda recién impresa. La pérdida de poder adquisitivo de la moneda se suma a una tasa de inflación que no debe corresponder a un país con el potencial y el capital humano de Argentina. Argentina ha sido, durante muchos años, un país con el potencial de una economía desarrollada y una política monetaria de un país del tercer mundo.
  • Impuestos muy altos. La cuña fiscal de Argentina sigue siendo la más alta de la región y una de las más altas para las empresas del mundo. Esta constante expropiación de riqueza a través de la devaluación de la moneda, la inflación y los impuestos funciona como una gran barrera para la inversión internacional, el crecimiento y la creación de empleo. En Argentina, uno siempre escucha que "los ingresos fiscales son bajos" y que, por lo tanto, los impuestos no se pueden recortar. Sin embargo, aumentarlos pone un límite a la creación de empleo, la inversión productiva y la atracción de capital, y los ingresos son aún más bajos.
  • Alto gasto del gobierno. Negar el efecto depresivo del gasto político extractivo, dentro de un gasto público que ya alcanza más del 45% del PIB, es un problema para un país con un alto potencial. No solo es el gasto público más alto de la región, sino también el más ineficiente según el Banco Interamericano de Desarrollo. La ineficiencia del gasto público en Argentina alcanza el 7,2% del PIB.
  • Las lagunas del proteccionismo. Según el índice de competitividad global del Foro Económico Mundial, Argentina ocupa el puesto 92 de 137 países. La tendencia al deterioro generado entre 2012 y 2015 se ha reducido durante tres años, pero los desafíos son importantes. Una de ellas es eliminar las lagunas de las medidas contra el comercio y proteccionistas impuestas por la visión de corto plazo de que el proteccionismo reemplazaría las importaciones y fortalecería la economía, mientras que la impresión de dinero estimularía el crecimiento. Todavía hay recesos importantes de ese período que actúan como un desincentivo para el crecimiento y, sobre todo, como una advertencia para los inversionistas globales que prefieren evitar inversiones a largo plazo y de capital intensivo en Argentina.

Es cierto que se han tomado algunas medidas para revertir estos elementos de fragilidad, pero las reformas deben ser más valientes para evitar que la economía siga cayendo en 2019 y 2020.

No es fácil cambiar las políticas "neokeynesianas" equivocadas de la era Kirchner sin reconocer el enorme agujero monetario y fiscal creado por la administración anterior, pero si las reformas no son decisivas y claras, la economía argentina seguirá siendo frágil y más vulnerables a los ciclos económicos que otros países similares. Argentina es un gran país con terribles políticas monetarias y fiscales. Con tal potencial de crecimiento y empleo, vale la pena ser valiente y poner fin a los remanentes de políticas erróneas pasadas.

Comentarios

Atractividades del paisajismo y a la vez, ejemplo de creación de empleo genuino de calidad:
Vengo por DEBER CÍVICO dijo el amigote de Macri y triplicó por la DA N° 1422/16 del JGM Marcos Peña los cargos de funcionarios de nivel gerencial en la Administración de Parques Nacionales.
Antes, 13 Directores de carrera por Decreto 1375/96;
a partir 2016, 31 Direcciones (de 90 mil arriba mas Unidades Retributivas liquidadas TODOS los meses), que de inmediato fueron cubiertas SIN CONCURSO con cuadros porteños del PRO.

Igual, son aves de paso.
Chipi, Chipi… les voy a dar:
https://youtu.be/kfc2Jc9wC-o